Apakah Raksasa Teknologi Sudah Memenangkan Perlombaan AI?

Margin laba di perusahaan S&P 500 telah jatuh. Namun, penurunan tersebut telah berakhir, dan marjin yang mulai meningkat lagi pada kuartal pertama tahun ini, diperkirakan akan terus meningkat secara perlahan.

Menurut catatan penelitian dari tim strategi portofolio di Goldman Sachs, pendorong ekspansi margin 7% selama 30 tahun terakhir adalah penurunan besar-besaran dalam harga pokok penjualan, pajak yang lebih rendah, dan suku bunga yang lebih rendah. Manufaktur lepas pantai dan sumber international telah berkontribusi 70% pada margin yang lebih tinggi selama periode tersebut, dengan pajak dan tarif bertanggung jawab atas sisanya.

Tetapi para pengemudi itu mengancam untuk mundur di tahun-tahun mendatang. Penggerak selanjutnya, menurut Goldman Sachs, adalah kecerdasan buatan. AI “mewakili potensi terbesar untuk dukungan jangka panjang untuk margin keuntungan.” Ekonom Goldman memperkirakan bahwa AI dapat menambah 400 foundation poin ke margin bersih selama dekade berikutnya. Itu lebih dari setengah keuntungan margin keuntungan tujuh poin persentase selama 30 tahun terakhir menjadi hanya satu inovasi.

Sementara pertanyaan tentang siapa yang diuntungkan dari adopsi yang lebih luas dari teknologi AI yang muncul belum sepenuhnya diselesaikan, itu adalah taruhan yang adil bahwa Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL), Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT) dan Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA) tidak akan melepaskan posisi pole awal mereka. Apple Inc. (NASDAQ: AAPL), yang tidak banyak bicara tentang AI, dilaporkan sedang mengerjakan layanan pelatihan kesehatan yang didukung oleh antarmuka mirip ChatGPT. Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) sudah bekerja pada antarmuka chatbot untuk layanan belanjanya, dan Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META), meskipun tidak aktif dalam pengembangan AI selama setahun terakhir, masih mengejar ketinggalan. Mengerjakan.

Keenam perusahaan yang disebutkan telah menambahkan setidaknya 30% ke harga saham mereka sejak awal 2023. Harga saham Nvidia naik lebih dari dua kali lipat, Meta naik dua kali lipat, dan yang lainnya naik antara 30% dan 37% tahun ini. Ini adalah enam dari tujuh perusahaan AS dengan kapitalisasi pasar terbesar (Berkshire Hathaway, dengan 48% dari complete kepemilikannya senilai sekitar $156 miliar saham Apple, menyelinap di atas Meta).

Yang lain telah menunjukkan bahwa teknologi mega-caps adalah tempat berlindung baru yang aman. Dan, jika AI memenuhi ramalan yang dijanjikan oleh Goldman Sachs, perusahaan-perusahaan ini kemungkinan besar akan tetap menjadi pemenang di tahun-tahun mendatang. Banyak hal bergantung pada bagaimana adopsi AI dilakukan. Ada banyak hal yang tidak diketahui, tidak terkecuali kebijakan pemerintah. Manfaat potensial AI (dan penarik yang akan dibuatnya untuk raksasa teknologi) sulit diprediksi. Dalam komentar terakhir tentang dampak AI pada akhirnya, Goldman Sachs mencatat:

Meskipun pertumbuhan upah yang kuat dan margin laba yang menyusut dalam beberapa kuartal terakhir, pangsa tenaga kerja dan pangsa laba perusahaan dari PDB AS tetap mendekati titik ekstremnya dalam beberapa dekade terakhir.

AI dapat dengan mudah memperlebar kesenjangan antara yang kaya dan yang miskin, dan setiap kebijakan pemerintah untuk memperbaiki, jika tidak menghilangkan, hasil seperti itu harus keluar dari keuntungan perusahaan karena dari sanalah uang akan mengalir.